安踏上半年营收60亿童装及电商业务增长快

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安踏上半年营收60亿童装及电商业务增长快

来源：www.bjhcfz.com 作者：工作服定做发布时间：2016-09-12

本土运动鞋类及服装品牌安踏9月6日发布起颇为华丽的2016年中报，今年上半年，安踏实现营业收入61.43亿元，与去年同期相比增长20.21%，毛利收入29.41亿元，与去年同期相比增长23.48%，实现净利润11.29亿元，与去年同期相比增长16.98%。

记者查阅其中报也注意到，按照其分产品销售情况来看，鞋类和服装部门营收分别同比增长19.4%和22.5%。2016年上半年安踏童装和FILA业务同比增长均超过30%。电商业务同比增长超过50%，并占公司总收入的12%左右。整体毛利率同比上升1.3个百分点至47.9%，主要原因在于服装业务的毛利率提高，并被鞋类业务毛利率下降所部分抵消。服装产品毛利率同比上升3.2个百分点至51.5%，主要由于FILA产品的销售提升。然而，由于高性价比的鞋类产品占比较高，鞋类产品的毛利率同比下跌0.7个百分点至45.1%。

销售及分销费用同比激增27.3%至12.6亿元，主要是由于奥运年广告和营销费用增加。由于FILA零售网点的扩张，员工成本同比上升23.8%。管理费用同比增长27.9%至人民币2.99亿元。因此，经营利润率同比下降0.6个百分点至24.2%。净利润率同比下跌0.5个百分点至18.4%。公司宣派了每股34港仙的中期股息，相当于65.2%的派息比率，较2015年上半年的64.5%高0.7个百分点。

记者从中报中也发现，2016年二季度，安踏品牌产品的零售销售录得高单位数同比增长，好于2016年一季度的中单位数增长。公司自2016年一季度开始披露零售销售增长，而非同店销售增长。安踏童装品牌产品及电商业务分别同比增长超过30%和超过50%。2016年二季度，零售渠道的折扣率约为75%，好于2016年1季度的70%，主要由于2016年一季度天气寒冷使到店客户数量减少。2016年二季度的存销比保持在4-5个月的水平。折现率的改善以及健康的存销比显示出零售渠道的库存压力减轻。

中报显示，截至2016年6月30日，安踏库存同比飙升44.7%至人民币12.4亿元，主要是由于FILA零售门店的扩张。因此，2016年上半年的存货周转天数同比增长7天至64天。应付账款周转天数同比增加3天至45天，而应收账款周转天数同比增长4天至37天。因此，整体周转天数恶化了8天至56天，略差于预期，但较公司同业相比仍相对健康。

业内人士今天表示，安踏已实行O2O战略以连接线上和线下渠道，这将有利于改善公司的营运资金管理。因此，预计在未来几年公司的整体营运资金周转周期仍将保持健康。

国泰君安研究员洪学宇认为，FILA品牌、FILA童装品牌、安踏童装品牌及电商业务将在未来几年将成为公司的增长动力。中报数据也显示，截至2016年6月30日，全国共有687家FILA及FILA童装专卖店。公司计划到2016年底拥有700-750家FILA及FILA童装专卖店，这也将推动FILA品牌的收入贡献。预计2016年全年FILA品牌的收入将同比增长超过30%。2016年上半年，安踏童装贡献的收入同比增长超过30%，并占总收入的10%左右。

洪学宇谈到，目前，中国的童装市场是高度分散的，这为安踏童装及FILA童装的快速扩张提供了良好的环境，预计两个童装品牌将受益于“二孩政策”所带动的强劲的市场需求。安踏也计划到2016年底拥有8600-8700家安踏及安踏童装专卖店。2016年上半年，电商业务占公司总收入的12%左右，初步预计在2016年下半年及2017年安踏将从电商业务获得更高的收入贡献。

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